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（一）截至2024年末，已有26個地區(qū)披露銀行業(yè)不良貸款數(shù)據(jù)，其中廣東省不良貸款余額達2806億元，新增約450億元，穩(wěn)居全國首位。不良貸款率上升0.17個百分點至1.52%，高于全國商業(yè)銀行平均水平。

【評論】廣東作為中國經(jīng)濟總量第一大省，不良貸款總量全國第一表面上看似“正常”，但背后卻映射出該區(qū)域在復(fù)雜經(jīng)濟周期中所面臨的深層次結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。

（二）近日，廣州資產(chǎn)管理有限公司公告稱，已與客戶正式簽署《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，此次轉(zhuǎn)讓的債權(quán)資產(chǎn)金額超過其近一年營業(yè)收入的50%，并已完成協(xié)議簽署流程。該筆交易規(guī)模之大，引發(fā)市場對地方AMC業(yè)務(wù)拓展和資產(chǎn)處置能力的新關(guān)注。

【評論】廣州資產(chǎn)本次大額債權(quán)轉(zhuǎn)讓，釋放出幾個關(guān)鍵信號，值得從地方AMC發(fā)展邏輯與不良資產(chǎn)市場結(jié)構(gòu)演變兩個層面進行觀察：

一、地方AMC加速盤活存量、釋放流動性壓力

當下，不良資產(chǎn)市場正面臨“存量高企、流轉(zhuǎn)受阻”的階段性瓶頸。本次廣州資產(chǎn)主動處置大額債權(quán)包，表明其在加強自身資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)方面正采取更為積極的姿態(tài)，也可能反映出其部分項目已進入可處置的“成熟期”或受限項目需加快退出。

二、債權(quán)金額超營業(yè)收入50%，屬“以大博活”

如此大體量的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，占比超公司年營收一半，意味著該項目對廣州資產(chǎn)的現(xiàn)金流、財務(wù)結(jié)構(gòu)乃至業(yè)績預(yù)期都有重要影響。如果回款效率較好，將極大提升公司抗風(fēng)險能力和再投資能力；但若債權(quán)折價或處置難度高，也可能帶來賬面損失或營收壓力。

三、透露出AMC行業(yè)正在重塑業(yè)務(wù)模式

相比以往依賴低折價收包、被動清收的老路，地方AMC如今更強調(diào)“主動管理+資產(chǎn)退出”能力。廣州資產(chǎn)此次交易有望成為地方AMC探索與產(chǎn)業(yè)資本、金融投資人、地產(chǎn)平臺等新型買方合作的典型案例，也標志著區(qū)域AMC正從傳統(tǒng)“資產(chǎn)倉庫”向“資產(chǎn)運營商”角色轉(zhuǎn)變。

四、市場層面將推動債權(quán)定價機制更趨市場化

如此規(guī)模的交易若公開競價或引入第三方評估，將有助于提升不良資產(chǎn)包的透明度與定價基準，為后續(xù)區(qū)域內(nèi)其他資產(chǎn)交易提供參考系。這對激活不良資產(chǎn)市場、打破“僵尸債權(quán)”流轉(zhuǎn)瓶頸具有現(xiàn)實意義。