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互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)新途徑：不良資產(chǎn)投資

發(fā)布時(shí)間：2015-01-07 14:32:20

　　2014年以來(lái)

，隨著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇

，尋找新的投資標(biāo)的成為各家平臺(tái)的當(dāng)務(wù)之急

。而另一方面，不斷“降溫”的理財(cái)收益率也給了平臺(tái)裝載更多樣化金融資產(chǎn)的空間

。

　　在零壹財(cái)經(jīng)的《互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)——資產(chǎn)供給報(bào)告》中，他們按照風(fēng)險(xiǎn)收益和流動(dòng)性的維度將資產(chǎn)分為了10類：貨幣基金

、承兌匯票

、保理、融資租賃、典當(dāng)

、信用債（小額）

、擔(dān)保抵押（大額）、股權(quán)類

、不良資產(chǎn)及部分國(guó)外資本市場(chǎng)的資產(chǎn)

。

　　目前，上述幾類資產(chǎn)中

，小額信用借款

、擔(dān)保借款應(yīng)該是規(guī)模最大的，今年異軍突起的票據(jù)理財(cái)則是最火的

，還有租賃

、保理也大有后來(lái)居上之勢(shì)。而互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)男骂I(lǐng)域——不良資產(chǎn)

，有可能成為一片巨大的潛在藍(lán)海

。

　　按照財(cái)政部的有關(guān)規(guī)定，商業(yè)銀行最低可以按照2折到3折的價(jià)格把不良資產(chǎn)打包出售給資產(chǎn)管理公司（AMC）

，由于這個(gè)下限設(shè)定得比較低

，因此其中潛在利潤(rùn)空間相當(dāng)可觀。

不良資產(chǎn)處置如何觸網(wǎng)

　　甲之砒霜

、乙之蜜糖

。銀行持續(xù)反彈的不良貸款，卻是“不良”處置市場(chǎng)久違的“商機(jī)”

。近幾年

，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)逐步放開，除了四大資產(chǎn)管理公司外

，地方資產(chǎn)管理公司

、金融資產(chǎn)交易所也開始介入該項(xiàng)業(yè)務(wù)。

　　而今年以來(lái)

，互聯(lián)網(wǎng)金融不斷地向各個(gè)金融環(huán)節(jié)滲透

，自然也不會(huì)錯(cuò)過(guò)不良資產(chǎn)這塊蛋糕。據(jù)了解

，最近就出現(xiàn)了不良資產(chǎn)處置觸網(wǎng)的兩種新方式

，一是淘寶拍賣會(huì)的資產(chǎn)處置平臺(tái)，二是“聚財(cái)貓”平臺(tái)基于不良資產(chǎn)債權(quán)的理財(cái)產(chǎn)品

。

　　當(dāng)然

，首先要說(shuō)明一下，不良資產(chǎn)處置必須由特許機(jī)構(gòu)來(lái)操作

，如四大資產(chǎn)管理公司

。所以

，一般企業(yè)是無(wú)法直接介入不良資產(chǎn)的處置，但由于整個(gè)處置的鏈條和周期很長(zhǎng)

，其間很多環(huán)節(jié)潛藏的商業(yè)機(jī)會(huì)是可以被挖掘的

。

　　因此，上述淘寶和“聚財(cái)貓”這兩種方式并非直接把不良資產(chǎn)放上網(wǎng)

，而是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的渠道或者互聯(lián)網(wǎng)金融的形式

，讓普通大眾也得以分享不良資產(chǎn)處置過(guò)程中的收益。

　　具體來(lái)看

，淘寶的形式比較容易理解

，這個(gè)11月下旬正式上線資產(chǎn)處置平臺(tái)可以幫助銀行通過(guò)線上公開競(jìng)價(jià)的方式轉(zhuǎn)讓和處置資產(chǎn)。目前

，招行

、中信、興業(yè)等銀行均有在該平臺(tái)上處置不良資產(chǎn)抵押物

。

　　請(qǐng)注意

，處置的是抵押物，而非不良資產(chǎn)本身

。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是有借款人無(wú)法還款了

，那么銀行希望幫助借款人盡快處理抵押物或其他個(gè)人資產(chǎn)，變現(xiàn)以后就可以還款給銀行了

。

　　所以

，淘寶的處置平臺(tái)實(shí)則是通過(guò)一個(gè)公開的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)幫忙處理不良資產(chǎn)抵押物或不良資產(chǎn)相關(guān)主體的所有物品，包括房產(chǎn)

、土地

、汽車等實(shí)物資產(chǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)等部分無(wú)形資產(chǎn)

。

　　相比之下

，“聚財(cái)貓”模式則更具有互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，與不良資產(chǎn)處置的“關(guān)系”也更為密切

。根據(jù)本報(bào)記者了解到的信息

，2014年8月才上線的“聚財(cái)貓”目前累計(jì)交易5億，12月前20天的交易額就有2.5億

。

那么
，“聚財(cái)貓”究竟在賣些什么
？

　　據(jù)了解

，目前這家平臺(tái)對(duì)接的資產(chǎn)包括供應(yīng)鏈融資、車輛抵押貸款

、大學(xué)生消費(fèi)貸

、電商貸

、房產(chǎn)抵押貸款、小貸公司債權(quán)轉(zhuǎn)讓等

，其中規(guī)模最大的為不良資產(chǎn)債權(quán)轉(zhuǎn)讓

，估計(jì)已經(jīng)占到了整體交易規(guī)模的60%。

　　具體的操作流程為

，某四大資產(chǎn)管理公司將銀行不良資產(chǎn)包轉(zhuǎn)讓給合作的地方資管公司

，地方資管公司通過(guò)債權(quán)形式在“聚財(cái)貓”平臺(tái)轉(zhuǎn)讓，“聚財(cái)貓”投資人受讓債權(quán)

，資管公司到期回購(gòu)

，并對(duì)本息做擔(dān)保。

　　目前

，據(jù)本報(bào)記者了解

，“聚財(cái)貓”平臺(tái)上不良資產(chǎn)債權(quán)轉(zhuǎn)讓所涉及的資產(chǎn)主要為房產(chǎn)和土地，因?yàn)楹霉纼r(jià)

、易變現(xiàn)

。這類產(chǎn)品的期限一般為1~6個(gè)月，收益率在7.5%~12%之間

。

壁壘較高恐難廣泛復(fù)制

　　說(shuō)到這里應(yīng)該很多人會(huì)問(wèn)

，既然不良資產(chǎn)處置的市場(chǎng)空間、利潤(rùn)空間那么大

，那么互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)是否都可以進(jìn)來(lái)分一杯羹了

？答案顯然是否定的，而要說(shuō)清楚這個(gè)問(wèn)題

，就得了解一下不良資產(chǎn)處置的環(huán)節(jié)和門檻

。

　　通常的不良資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)包括：銀行——確定擬處置標(biāo)的——進(jìn)行盡職調(diào)查——談判——報(bào)批——拍賣——簽約付款——債權(quán)交接——資產(chǎn)管理公司，債權(quán)交接后資產(chǎn)管理公司開始處置不良資產(chǎn)

。

　　與此同時(shí)

，因?yàn)橛行┵Y產(chǎn)還涉及到法律訴訟，所以在不良資產(chǎn)處置進(jìn)行的同時(shí)

，還要考慮法院判決的時(shí)間

，而這一步驟是獨(dú)立于處置環(huán)節(jié)的。法院判案子有他們自己的流程

，不受債權(quán)轉(zhuǎn)移的影響

。一般法院的流程是受理、審理

、判決

、執(zhí)行。

　　那么從整個(gè)流程來(lái)看

，基于“壞賬”的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)起碼就有如下隱性門檻：

　　一是獲得不良資產(chǎn)債權(quán)