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不良資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)規(guī)模將進一步增長

發(fā)布時間：2017-05-26 16:10:08

文章來源：中華工商時報

；作者：朱永康

近日

，由民生銀行發(fā)起的“鴻富2017年第一期不良資產(chǎn)支持證券”（以下簡稱“鴻富一期”）發(fā)行文件在中國債券信息網(wǎng)正式掛網(wǎng)公布，該產(chǎn)品預(yù)計發(fā)行規(guī)模為2.05億元，其中優(yōu)先檔證券預(yù)計發(fā)行規(guī)模1.60億元

，占78.05%

，次級檔證券預(yù)計發(fā)行規(guī)模0.45億元

，占21.95%

，聯(lián)合資信評估有限公司給予優(yōu)先檔證券AAAsf級的信用等級，次級檔證券未予評級

。作為第二批試點首單落地產(chǎn)品

，鴻富一期的發(fā)行將進一步擴大不良資產(chǎn)證券化試點范圍。
　　
2016年2月14日

，八部委聯(lián)合提出重啟總發(fā)行額度為500億元的不良資產(chǎn)證券化試點

，工商銀行、建設(shè)銀行

、中國銀行

、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行和招商銀行6家銀行獲得首批試點資格

，并順利完成發(fā)行

。2017年，不良資產(chǎn)證券化試點范圍進一步擴大

，國家開發(fā)銀行

、中信銀行

、光大銀行、華夏銀行

、民生銀行

、興業(yè)銀行、平安銀行

、浦發(fā)銀行

、浙商銀行、北京銀行

、江蘇銀行和杭州銀行共12家銀行入圍第二批試點名單

，總發(fā)行額度仍為500億元。試點擴大后

，發(fā)起機構(gòu)類型更加多元化。

初步統(tǒng)計

，自不良資產(chǎn)證券化重啟以來

，銀行間市場共計發(fā)行16單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，累計發(fā)行規(guī)模163.34億元

。其中包括7單對公貸款不良資產(chǎn)支持證券

、4單信用卡債權(quán)不良資產(chǎn)支持證券、2單小微企業(yè)貸款不良資產(chǎn)支持證券

、2單個人住房抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券和1單個人抵押貸款不良資產(chǎn)支持證券

。
　　
據(jù)了解，包含鴻富一期在內(nèi)

，已發(fā)行信用卡債權(quán)不良資產(chǎn)支持證券交易結(jié)構(gòu)類似

。各單產(chǎn)品均采用優(yōu)先檔和次級檔證券的兩檔分層結(jié)構(gòu)，優(yōu)先檔證券的評級結(jié)果均為AAAsf級

，優(yōu)先檔證券平均占比為77.29%

。各單產(chǎn)品優(yōu)先檔證券加權(quán)平均期限區(qū)間為0.13年至0.57年，次級檔證券加權(quán)平均期限區(qū)間為1.00年至1.72年

。受2016年末至今債券市場資金緊張影響

，2016年12月及2017年發(fā)行的部分優(yōu)先檔證券發(fā)行利率顯著上升。
　　
記者從聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)融資部了解到

，從本次鴻富一期基礎(chǔ)資產(chǎn)池涉及由民生銀行發(fā)放的34869筆信用卡不良債權(quán)

，截至初始起算日未償本息費余額合計240603.7萬元。按民生銀行資產(chǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)

，次級類貸款占15.49%

，可疑類貸款占28.4%，損失類貸款占56.11%

。單戶借款人平均未償本息費余額7.54萬元

。聯(lián)合資信預(yù)測該基礎(chǔ)資產(chǎn)池在一般情境下的毛回收率（未扣除催收費用）為10.77%

。
　　
記者了解到，與正常類貸款資產(chǎn)支持證券相比

，鴻富一期在交易結(jié)構(gòu)上具有以下幾個特點：第一

，優(yōu)先檔證券在清償完畢之前，將每半年償付利息和本金

，優(yōu)先檔證券清償完畢之后

，每季度償付次級檔證券本金和收益。相比正常類資產(chǎn)證券化項目

，不良資產(chǎn)證券化項目的償付頻率較低

，能夠較好地緩釋流動性風(fēng)險。第二

，通過設(shè)置內(nèi)部流動性儲備賬戶緩釋優(yōu)先檔證券利息兌付可能面臨的流動性風(fēng)險

。第三，在優(yōu)先檔證券本金兌付完之前

，超過每期回收款17%的催收費用將劣后于優(yōu)先檔證券本金支付

，以盡可能保障優(yōu)先檔證券本息的兌付。第四

，設(shè)置貸款服務(wù)機構(gòu)超額服務(wù)報酬激勵機制

，提升貸款服務(wù)機構(gòu)催收積極性，提高催收效率

。
　　
數(shù)據(jù)顯示

，截至2017年一季度末，我國商業(yè)銀行不良貸款余額及不良率分別為15795億元和1.74%

。聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)融資部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為

，民生銀行首次試水不良資產(chǎn)證券化領(lǐng)域即選擇信用卡不良債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，可見資產(chǎn)證券化正在成為金融機構(gòu)處置零售類不良資產(chǎn)的有效手段

。聯(lián)合資信預(yù)計

，今年下半年，第二輪不良資產(chǎn)證券化試點銀行將陸續(xù)發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

，其中零售類不良資產(chǎn)化項目有望超過對公類不良資產(chǎn)化項目

，未來資產(chǎn)證券化能否成為金融機構(gòu)處置不良資產(chǎn)的常規(guī)手段。

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